Tedenska analiza trga: 12. do 16. oktober 2026

Pregled dogajanja na trgih med 12. 10. 2026 in 16. 10. 2026: ključne številke, sektorji, glavne teme tedna in koledar naslednjih dveh tednov.

Ključne številke tedna

Kazalnik	Razpon 52 tednov	Potek tedna	Sprememba
Ameriške delnice
S&P 5007.659,44	6.3447.819		▼-1,95 %
Nasdaq 10029.187,55	22.95331.224		▼-5,49 %
Dow Jones52.002,41	45.16754.349		▲+0,67 %
Negotovost
VIX19,99	13,4731,05		▲+5,15 točke
Obveznice
ZDA, 10 let5,09 %	3,975,31		▼-15 b. t.
ZDA, 2 leti4,74 %	3,384,92		▼-6 b. t.
Surovine
Nafta Brent109,86 USD	58,92118,35		▲+4,91 %
Zlato4.181,10 USD	3.9615.318		▼-0,83 %
Kripto
Bitcoin81.500 USD	58.524114.548		▼-1,27 %

Sektorji S&P 500

Teme tedna

1. Inflacija v ZDA nad pričakovanji

Ameriška inflacija je bila septembra višja od pričakovanj. Ves teden se je ob tem odpiralo vprašanje, ali bo ameriška centralna banka Fed (Federal Reserve), ki je obrestne mere zvišala septembra, to storila znova že na seji konec oktobra. V torek je Susan Collins, predsednica bostonskega Feda, ene od regionalnih enot centralne banke, dejala, da bodo morale obrestne mere do konca leta verjetno še zrasti. John Williams, predsednik newyorškega Feda, pa po poročanju CNBC pričakuje letos še en dvig, leta 2027 pa nobenega več. Ekonomisti so po navedbah CNBC za september pričakovali 3,6-odstotno letno rast cen.

V sredo je indeks cen življenjskih potrebščin (CPI) pokazal 3,7-odstotno letno rast. Bloomberg poroča, da so cene rasle najhitreje v petih mesecih, Financial Times pa, da sta tako skupna kot osnovna inflacija, torej inflacija brez cen hrane in energije, presegli pričakovanja. Po pisanju CNBC so se cene zvišale zaradi dražjega bencina in energije, kar je predvsem posledica vojne z Iranom. New York Times navaja, da je bencin 34 odstotkov dražji kot pred letom dni in da poročilo pred novembrskimi vmesnimi volitvami ohranja pritisk na predsednika Trumpa in Fed. S&P 500 je v sredo padel za 1,1 odstotka, kar je po navedbah New York Timesa največji padec v več kot dveh mesecih.

V četrtek je indeks cen proizvajalcev (PPI), ki meri cene, po katerih podjetja prodajajo svoje blago in storitve, pokazal 6,3-odstotno letno rast, ekonomisti pa so po navedbah CNBC pričakovali 5,5 odstotka. Bloomberg navaja, da so te cene rasle najhitreje v več kot štirih letih, ker so se višji stroški energije prelili v gospodarstvo.

V noči s četrtka na petek je predsednik Feda Kevin Warsh na konferenci v Bangkoku ostal brez jasnega znaka o obrestnih merah. Po poročanju CNBC se ni zavezal k novemu dvigu ta mesec, opozoril pa je na »sinhrono zaostrovanje« centralnih bank v boju proti inflaciji. Financial Times in Bloomberg poročata, da so se po njegovih besedah okrepile stave, da bo Fed oktobra obrestne mere ohranil. Evro je po Bloombergu prekinil pettedenski niz padanja proti dolarju.

S&P 500 -1,11 % v sredo, 14. 10.

Viri: Bloomberg, MarketWatch, CNBC, New York Times, Financial Times

2. Beg v obveznice in padec donosnosti

Ameriške državne obveznice (Treasuries) so ta teden postale zatočišče pred razprodajo delnic, njihova donosnost, torej obrestna mera, ki jo vlagatelji zahtevajo za posojanje državi, pa je padla. V četrtek so CNBC, MarketWatch in Yahoo Finance poročali, da so vlagatelji ob razprodaji tehnoloških delnic kupovali obveznice in da je donosnost 10-letne obveznice močno padla. Yahoo Finance je opozoril, da donosnosti padajo kljub višji inflaciji od pričakovanj. Dow Jones je po MarketWatchu četrtek sklenil močno višje, S&P 500 in Nasdaq pa sta nadoknadila večino dnevnih izgub.

Bloomberg navaja, da je zlato v četrtek zraslo najbolj v več kot dveh tednih, potem ko je razprodaja delnic vlagatelje usmerila v obveznice. V petek je Financial Times poročal, da gredo Treasuries proti najboljšemu tednu od februarja, saj skrbi glede umetne inteligence ustavljajo razprodajo obveznic. Stroški zadolževanja so se po navedbah časnika znižali z najvišjih ravni v desetletjih, ker vlagatelji iščejo varnost v državnem dolgu.

10-letna ameriška obveznica -9 b. t. v četrtek, 15. 10.

Viri: CNBC, MarketWatch, Yahoo Finance, Financial Times, Bloomberg

3. Razprodaja delnic proizvajalcev čipov

Delnice proizvajalcev čipov (polprevodnikov) so ves teden padale po vsem svetu, najmočneje v Južni Koreji. Bloomberg kot razlog navaja skrbi glede kitajske konkurence in previsokih vrednotenj podjetij, povezanih z umetno inteligenco. V ponedeljek so padle delnice Nvidie in AMD; MarketWatch piše, da nove rešitve za podatkovne centre vlagateljev niso navdušile.

Direktor Broadcoma je na konferenci v Singapurju govoril o igralnici in hazarderjih (»casino«, »gamblers«). MarketWatch navaja, da so izjavo omenjali kot razlog za padec delnic čipov v ponedeljek in torek, ni pa bilo jasno, ali je bila glede umetne inteligence mišljena optimistično ali pesimistično. V torek je južnokorejski borzni trg, v katerem imajo velik delež proizvajalci čipov, med trgovanjem po Bloombergu izgubil več kot 6 %, Financial Times pa piše, da sta ga navzdol vlekla Samsung in SK Hynix. New York Times povezuje padec južnokorejskih delnic z novicami o preboju kitajskega tekmeca.

V sredo sta S&P 500 in Nasdaq po MarketWatchu zabeležila najslabši dan od julija. Financial Times je poročal o razprodaji ameriških delnic čipov ob skrbeh glede inflacije in dolga, s katerim podjetja financirajo umetno inteligenco. V četrtek je razprodaja zajela Azijo in Evropo, najbolj je po navedbah New York Timesa padel južnokorejski borzni indeks. Vlagatelji so po poročanju MarketWatcha denar selili v obveznice in v defenzivne sektorje, torej panoge, ki jih gospodarska nihanja manj prizadenejo.

V petek je Nasdaq 100 izgubil 2,50 %, v celem tednu pa 5,49 %. Po navedbah Yahoo Finance je bil to njegov najslabši teden v 18 mesecih, indeks polprevodniških podjetij Philadelphia Semiconductor Index pa je padel osmi dan zapored, kar je najdaljši niz po letu 2008.

Sektor Informacijska tehnologija (XLK) -3,02 % v petek, 16. 10.

Viri: CNBC, Bloomberg, Yahoo Finance, MarketWatch, Financial Times

4. Obveznice CoreWeava na ravni stiske

CoreWeave je eden od tako imenovanih ponudnikov neocloud, torej podjetij, ki drugim oddajajo računalniške zmogljivosti za umetno inteligenco. Ta teden so bile njegove obveznice in delnice pod velikim pritiskom. V sredo so delnice CoreWeava po podatkih CNBC padle za 15 %, donosnost njegovih obveznic pa se je približala 15 %. MarketWatch navaja, da so obveznice, ki jih je podjetje izdalo pred nekaj meseci, ta dan padle na 81 centov za dolar nominalne vrednosti.

Bloomberg poroča, da so obveznice padle na raven, ki običajno pomeni finančno stisko, kar je pritegnilo pozornost Chamatha Palihapitiye in Elona Muska. Vlagatelji so po CNBC kupovali prodajne opcije (put), ki prinesejo dobiček, če cena delnice pade. MarketWatch je opozoril, da CoreWeave vzbuja skrbi glede širše napetosti na kreditnem trgu.

V četrtek je CNBC poročal, da se je cena zavarovanja pred neplačilom dolga podjetja (CDS) povzpela na raven stiske. Financial Times piše, da vlagatelji prodajajo obveznice podatkovnih centrov, dolg ponudnikov infrastrukture za umetno inteligenco pa se je približal območju stiske. CNBC pojasnjuje, da imajo ti ponudniki enak poslovni model in veliko istih strank. Bloomberg je v petek poročal, da je delnica CoreWeava v tednu izgubila 25 %.

Viri: Bloomberg, Financial Times, MarketWatch, CNBC, New York Times

5. Spor o dizelskem dogovoru Trumpa in Putina

Konec prejšnjega tedna je predsednik Donald Trump sporočil, da bo Putin ZDA oskrbel z dizlom, v nedeljo pa je napovedal še »energetsko premirje« med Rusijo in Ukrajino, ki naj bi veljalo takoj. Financial Times piše, da skuša Trump pred novembrskimi vmesnimi volitvami omejiti vpliv dražjih goriv. V ponedeljek so cene dizla po napovedi nekoliko popustile, nafta Brent pa je po poročanju CNBC presegla 105 dolarjev ob naraščajočih dvomih, da bo premirje povečalo ponudbo. Ukrajinski predsednik Volodimir Zelenski je dejal, da Ukrajina premirje podpira in da je pomembno, da ga podpre tudi Rusija.

Trump je dogovor o ruskem dizlu v ponedeljek zagovarjal z besedami, da je »sprejel pravo odločitev«. Poslanci obeh strank po Financial Timesu trdijo, da bi dogovor financiral Putinov vojni stroj in kršil ameriško pravo, v torek pa je po poročanju New York Timesa skupina 12 senatorjev iz obeh strank Trumpa pozvala, naj dogovor prekliče. Chris Kennedy iz Bloomberg Economics ocenjuje, da dogovor cen v ZDA verjetno ne bo bistveno znižal, ker predlagana novembrska pošiljka znaša približno en dan ameriške porabe. CNBC navaja, da dogovor pomeni manj kot dva tedna ameriškega povpraševanja.

V četrtek je Zelenski po poročanju Bloomberga ukazal ponovne napade na ruske naftne rafinerije, sredi zaostrujočega se spora s Trumpom glede omejitev ameriške obveščevalne pomoči. CNBC piše, da Ukrajina napade nadaljuje, potem ko Moskva ni izpolnila svojega dela dogovora, in da to razblinja upanja na energetsko premirje. Financial Times je istega dne poročal, da Trump razmišlja o ohlapnejših omejitvah za rusko in iransko »senčno floto«, torej ladje na črnem seznamu, ki prevažajo nafto mimo sankcij.

Viri: CNBC, Bloomberg, Financial Times, MarketWatch, New York Times

Še omembe vredno

• Anthropic in vrednotenje podjetja: CNBC, MarketWatch, Financial Times
• Napadi Hutijev na naftno infrastrukturo v Savdski Arabiji: CNBC, Financial Times, New York Times
• Napetosti z Iranom in Hormuška ožina: CNBC, Bloomberg, Financial Times
• Odpuščanja in menjave pri Netflixu: CNBC, New York Times, Financial Times
• Napoved svetovne gospodarske rasti IMF: CNBC, MarketWatch, New York Times
• Bank of America kaznovana v zadevi pranja denarja: New York Times, CNBC, Financial Times
• Rezultati ameriških bank v četrtletju: Bloomberg, MarketWatch, CNBC
• Bikovski trg star štiri leta: MarketWatch, CNBC, Financial Times

Koledar naslednjih dveh tednov

Gospodarski podatki in centralne banke

V tednu od 19. do 23. 10. ni spremljanih gospodarskih objav in sej centralnih bank.

Dan	Dogodek	Prejšnja vrednost	Zakaj je pomembno
sreda, 28. 10., 19.00	Seja FOMC - obrestne mere	3,75 % do 4,00 %	Odločitev Feda o obrestnih merah.
četrtek, 29. 10., 13.30	US PCE (sep 2026)	3,4 % medletno (avg 2026); jedrni 3,0 %	Merilo inflacije, ki ga Fed uporablja za svoj cilj.
četrtek, 29. 10., 13.30	US GDP Q3 2026 (prva ocena)	2,2 % letna stopnja rasti (Q2 2026)	Rast gospodarstva v četrtletju.
četrtek, 29. 10., 14.15	Seja ECB - obrestne mere	depozitna mera 2,50 %	Odločitev ECB o obrestnih merah.

Rezultati podjetij

Dan	Podjetje	Pričakovan dobiček na delnico	Zakaj je pomembno
sreda, 21. 10., po zaprtju	Meta Platforms (META)	6,31 USD	Eno od 20 največjih podjetij v S&P 500, utež v indeksu 2,4 %.
sreda, 21. 10., po zaprtju	Tesla (TSLA)	0,45 USD	Eno od 20 največjih podjetij v S&P 500, utež v indeksu 1,5 %.
torek, 27. 10., po zaprtju	Visa (V)	3,50 USD	Eno od 20 največjih podjetij v S&P 500, utež v indeksu 1,0 %.
sreda, 28. 10., po zaprtju	Alphabet (GOOGL)	3,10 USD	Eno od 20 največjih podjetij v S&P 500, utež v indeksu 5,5 %.
sreda, 28. 10., po zaprtju	Microsoft (MSFT)	4,82 USD	Eno od 20 največjih podjetij v S&P 500, utež v indeksu 6,0 %.
četrtek, 29. 10., pred odprtjem	Eli Lilly (LLY)	7,49 USD	Eno od 20 največjih podjetij v S&P 500, utež v indeksu 1,5 %.
četrtek, 29. 10., pred odprtjem	Mastercard (MA)	5,31 USD	Eno od 20 največjih podjetij v S&P 500, utež v indeksu 0,7 %.
četrtek, 29. 10., po zaprtju	Intel (INTC)	0,40 USD	Eno od 20 največjih podjetij v S&P 500, utež v indeksu 0,7 %.
petek, 30. 10., pred odprtjem	AbbVie (ABBV)	3,82 USD	Eno od 20 največjih podjetij v S&P 500, utež v indeksu 0,8 %.

Ure so po slovenskem času. V koledarju so samo objave z razpisanim datumom, ki redno premaknejo trg. Viri: koledar objav FRED, prejšnje vrednosti: FRED, koledar sej Feda, koledar sej ECB, rezultati podjetij: Finnhub, sestava S&P 500: State Street.

---

Vsebina je izobraževalne narave, pripravljena s pomočjo umetne inteligence, in ne predstavlja investicijskega nasveta.